Por José María Segura, Economista Jefe de PwC Argentina.
Nos acercamos al día de las elecciones primarias, abiertas, simultáneas y obligatorias con una economía que comienza a mostrar algunos indicios de recuperación, pero con pronóstico reservado a mediano plazo.
Como da cuenta la sección del Tracking de esta edición, la actividad económica ha venido mostrando una cierta recuperación a lo largo del año, aunque lo hace desde una base de comparación muy baja y evidenciando gran heterogeneidad entre los diversos sectores. A la vez, aquellos que ya han recuperado los niveles prepandemia, en muchos casos comparan con un 2019 que venía a la baja y muestran una muy reducida capacidad
de recuperación del empleo privado.
Ante la falta de reacción del empleo y un contexto inflacionario que erosiona el poder adquisitivo de la población se han tomado una serie de medidas de estímulo de corto plazo, que seguramente revertirán la tendencia a la desaceleración de la inflación observada en los últimos meses -aún cuando la tasa mensual continúa cercana al tres por ciento- y acumularán más tensión y pérdida de poder de compra a mediano plazo.
En efecto, el retraso cambiario y el no ajuste de las principales tarifas de servicios públicos sólo sirven a efectos de reprimir la inflación, sin solucionar la cuestión de fondo. El surgimiento de nuevos controles sobre el comercio exterior, de los cuales damos cuenta en la sección Custom & FX, también parecieran estar más enfocados a operar como “política antiinflacionaria” que como efectivas medidas de control. Al fijar un valor de
referencia que en muchos casos está fuera del de mercado, hace las veces de un sobrecosto “disuasor” que termina haciendo inviable la exportación, y de ese modo, procura aumentar la oferta local para así bajar el precio en el mercado doméstico. Debe notarse, sin embargo, que este tipo de medidas tienen un conocido resultado. Baste mencionar cómo en el pasado han terminado, por ejemplo, con menor stock ganadero, menos exportación y sin cumplir con el objetivo de contener el aumento de precios.
En resumen, en tanto no se busquen equilibrios macroeconómicos básicos que hagan más previsible la economía y faciliten el proceso de inversión, la primavera podría traernos solo “un veranito”.
